5月16日，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》。意见鼓励民间资本投资铁路，主要投资领域包括铁路总体建设、铁路施工、铁路运输、铁路设备的研发和制造等。我们认为铁路改革是开放民间投资的先决条件。常州货运www.xindi56.cn

当前，中国铁路的整体形势是，货运赚钱，客运赔钱；煤运赚大钱，高铁赔大钱。有效的铁路体制改革是吸引民间投资的前提。改革的方向有两个，一是网运分离，民间投资进入铁路网建设，由政府补贴运营。二是客货分离，民间投资进入货运，由政府补贴高铁和客运。其核心都是盈利性与公益性资产的明晰分割。从开放的领域看，我们认为两个方向有望最先放开：首先是高铁领域向民间资本开放债券融资。高铁回收周期长，盈利能力差，民间资本入股意愿不强，有望以债券形式进入。铁路建设债券操作简单，但无法改变铁道部负债继续增加。预计未来铁道部无意郑州物流www.henan56.net进一常州货运www.051956.net步增加负债，而地方政府将获得更多铁路项目的股份，承担更多的还款义务。“四纵四横”的主干线高铁网完成之后，地方政府有望成为区域高铁的投资主体。其次货运专线开放股权。煤运专线既具有独立性，又有盈利能力，有望率先对民间资本开放，目前已在作尝试。蒙西至华中煤运专线除了铁道部投资之外，还镇江物流www.051156.net有沿线地方政府，以及神华、陕煤集团等国企入股，未来有望推广。但缺点是线路规划较少，可参与机会不多。